新天科技：國內智能計量儀表行業的領先生產企業

公司是國內智能計量儀表行業的領先生產企業。公司主要生產智能水表、熱量表、智能燃氣表及智能電表四大系列產品，其中智能水表的銷售收入占比為60%以上，是公司的主導產品，熱量表是公司成長性較高的產品。

　　公司智能水表與燃氣表的市場份額穩步提升。2010年，公司智能水表與燃氣表的市場份額分別為6.79%、6.04%,近幾年的市場份額呈現穩步提升的趨勢。目前智能計量儀表行業的市場集中度不高，公司市場份額仍有較大的提升空間。..智能計量儀表行業為處于成長期的新興產業。智能計量儀表具有遠程抄錄儀表數據與提高效率等優點，行業處于快速發展階段。下游主要用戶為自來水、供熱、燃氣、電力、房地產等行業，需求廣泛。“十二五”期間，我國智能水表的年銷量增速預計為20%以上，熱量表的年需求增速將保持在30%以上，智能燃氣表、智能電表的需求也將保持較快增速。

　　募投項目將使公司的產能增加6.22倍。公司民用智能計量儀表擴建項目建成后將新增280萬只智能儀表的產能，是公司現有產能的6.22倍。項目達產期為3年，達產后預計將新增年銷售收入6.84億元，年利潤總額8221萬元。

　　盈利預測與估值：預計公司2011-2013年的EPS分別為0.76、1.01、1.31元,給予2011年25-30倍的市盈率,對應的定價區間為18.90-22.70元。